昨天好像看到有⼈问这个，不知怎么搞的不⻅了，不好意思。

今天正好看超级杯，顺便写⼏句。

我已经买了不少Yahoo了，如果价位在这附近或更低，我应该还会再买些，就看其他资源调配的情况。

我觉得Yahoo便宜的理由⾮常简单：

1）.现有资产情况（美⾦）：

现在Yahoo的市值是215亿左右，现⾦45亿左右，Yahoo⽇本和阿⾥巴巴⾹港上市公司属于Yahoo的部分⼤概有100亿左右。所以按市值算，现在买yahoo实际上只要花70亿左右。这⾥的不确定因素是yahoo⽇本和阿⾥巴巴上市部分的市值是有可能变化的。

2）.70亿市值（价格）的yahoo值（价值）多少钱？

现在yahoo的盈利能⼒不强，但也有5-7亿/年，现⾦流还要多些。和微软的合作如果开始的话，还可以每年节省5-6亿/年（10年以后不知道，但也不重要），这样的话，yahoo⼀年的盈利应该在10亿以上。

这⾥的问题是，yahoo的盈利能⼒能持续吗？和微软的合作会被批吗？我个⼈的观点是：现在的CEO在管理和战略上⽐以前强，⽽且没有包袱，容易平常⼼去做正确的事。处在⼀个上升的市场⾥，yahoo现在的策略，我感觉他们的盈利能⼒没道理下降。⾄于和微软的合作，我想不出任何欧美政府会反对的理由。

综上所述，yahoo这个价（格）就不贵呀。我看美国很多机构投资者买yahoo的理由也差不多就上⾯这些。

对了，忘了说淘宝和⽀付宝。我说不清淘宝和⽀付宝值多少钱，但好像没那么重要，因为⽆论值多少都是⽩给的。不过也不是那么不重要，因为这是我买yahoo的最⼤理由。

我个⼈认为淘宝加⽀付宝可能值500亿。在未来5-10年⾥市场⼤概会反映出来的。呵呵，市场的反映永远都是不知道的，也许只要5-10天啊，如果他们明天上市的话

2010-02-08

段永平：Yahoo的估值